虽然假期通常是欢乐的时刻，但市场通常不会反映出这一点。 与往年一样，12 月最后几周的特点是交易活动低迷，，主要原因在于机构交易员和市场参与者在此期间往往选择暂时离场，减少了活跃的交易行为。 外汇市场依赖流动性，而交易清淡的市场则往往充满了不可预测性。在流动性枯竭和止损猎手频现的背景下，本周交易将需要精确的策略和敏锐的洞察力。 最有趣的消息是日本央行本周的讲话，但其影响力不足以大幅撼动市场。 假期引发的市场低迷既带来了风险，也创造了机遇。 商品行情分析 从图表中可以看出，这种年度模式在 USDX 的较小波动中尤其明显，建议交易者在 106.80 或 106.00 附近寻找看涨活动。在此期间，耐心和精准至关重要，因为错误信号的可能性显著增加。 例如，欧元/美元和英镑/美元货币对在明确的区间内交易，预计分别在1.0475–1.0560和1.2650–1.2705水平附近可能出现看跌价格走势。 这种形势表明适合采用短期控制策略，但需要保持谨慎。任何偏离这些区间的走势都可能因市场参与度低而导致虚假突破。 在美元/日元（USD/JPY）方面，价格目前处于盘整阶段。市场前景显示，在154.80或153.80附近可能出现看涨走势，这表明即使在市场较为平静的时期，交易者仍可利用关键支撑区域。 同样，美元/瑞郎货币对也处于盘整阶段，预计在0.8885或0.8830附近出现看涨信号，这些水平值得关注以捕捉战略性入场机会。 这些温和的走势可能会持续2025年到1月初，预计交易量将在1月6日后恢复正常。 澳元/美元和新西兰元/美元的动态进一步凸显了本季度的谨慎情绪。尽管AUD/USD可能在0.6300或0.6320附近呈现看跌走势，但在0.6160或低至0.6020附近也可能带来看涨机会。 纽元/美元汇率也遵循类似的走势，预计在0.5720或0.5740附近出现看跌迹象，而在0.5565附近可能呈现看涨趋势。 这两对货币对表明，在缺乏更广泛市场方向的情况下，交易者需要灵活应对短期波动。 美元/加元（USDCAD）则表现出更明确的趋势，预计在1.4250附近可能出现看涨价格走势。目前该货币对正在其现有区间内整固，其行为反映了比其他货币对更清晰的轨迹，为寻找稳定性的交易者提供了潜在避风港。

美联储的货币政策方针仍然是市场情绪的关键驱动因素。 迄今为止，美联储在2024年已将利率下调75个基点。这一宽松政策提振了股市，标普 500 指数今年已上涨超过 25% 。 我们认为，这种看涨趋势反映了市场参与者对进一步降息以支持经济增长的乐观预期。 CME FedWatch工具目前显示12月18日会议上降息25个基点的可能性为66%，将联邦基金目标利率区间调整至4.25%-4.50%。然而，正如美联储的其他决策一样，这一结果将取决于即将发布的经济数据。 12月就业报告预计将揭示劳动力市场状况，预测非农就业人数将新增202,000人，与 10 月份新增 12,000 人形成鲜明对比。10月经济放缓主要归因于飓风和劳工罢工的影响。 如果12月数据符合或超过预期，将加强市场对劳动力市场韧性的信心。然而，不断上升的失业率（预计从 4.1% 升至 4.2%）很可能会让市场预测变得谨慎，并影响美联储未来降息的立场。 当前的通胀水平仍高于美联储2%的目标。强劲的就业报告加上失业率的稳定或下降可能会削弱2025年进一步宽松政策的预期，而疲软的数据则可能为延续宽松措施提供支持。 市场参与者可能会密切关注ISM制造业PMI，预计为47.7，尽管数据处于收缩区间，但较此前的46.5有所改善。 同时，ISM服务业PMI预计为55.5，略低于预期的56.0。这两份报告将为非制造业和制造业的健康状况提供洞察，预计将影响美联储的政策路径并塑造近期市场走势。 本周主要经济数据与事件 周一，美国将公布ISM制造业PMI数据，预计为47.7，较此前的46.5略有改善。该数据对于评估制造业健康状况至关重要。 周二关注JOLTS职位空缺报告，预计职位空缺人数将从744万个小幅升至749万个。该数据将在评估劳动力需求以及美联储政策讨论中起到重要作用。 接下来，周三焦点转向澳大利亚GDP数据，预计季度环比增长0.5%，高于此前的0.2%。这一数据可能影响澳元兑美元的走势，特别是在交易者评估其与澳大利亚储备银行政策立场的一致性时。 周三还将发布美国ISM服务业PMI，预计将从56.0小幅降至55.5。强劲数据可能提振美元情绪，并对黄金和原油等商品施加压力。 本周焦点是周五发布的美国非农就业变化报告。如前所述，市场预计就业岗位将从10月的12,000人恢复至202,000人。此外，平均小时工资增长预计为0.3%，低于此前的0.4%，而失业率预计从4.1%小幅上升至4.2%。 如果实际数据符合预期，数据点将可能影响市场对美联储12月18日会议的讨论。

通胀压力的转变让交易者感到紧张，尤其是在美联储即将作出利率决议的关键时刻。虽然通胀率仍高于美联储的2%目标，但在市场中，越来越多的声音认为，美联储可能低估了降息的影响

随着前总统唐纳德·特朗普的再次当选，事情变得更加复杂。他的胜利增加了一层不确定性，尤其是经济政策方面。最受关注的提案之一是他的减税计划，可能会导致联邦赤字扩大。赤字增长意味着政府借贷增加，这将促使美联储重新考虑其利率策略

美国总统大选将于本周举行。尽管在选举结果公布前的几周内，市场波动已经开始显现，但最新的就业数据并没有让市场参与者放心。 10 月仅新增 12,000 个就业岗位，成为四年来最弱的月度增幅。与上个月新增 254,000 个就业岗位形成鲜明对比，许多人迫切想知道为什么会发生如此巨大的变化。 尽管失业率稳定在4.1%的历史低位，但有迹象表明就业市场开始降温。 行业影响：赢与输 有几个因素导致了这种低迷，包括最近飓风的影响和波音公司的罢工，扰乱了各个行业的招聘。 就业增长目前集中在医疗保健和政府职位，而制造业、休闲、酒店、零售和运输等行业则感受到了压力。 这种情况提醒我们，经济衰退对所有行业的影响并不相同——有些行业比其他行业更能经受住风暴的考验。 除了不确定性之外，对过去创造就业机会数据的修改也让情况变得更加现实。美国劳工统计局将 8 月和 9 月的就业数据下调了 112,000 个。 就业现状检验 这一变化表明劳动市场并非如预期般强劲，促使交易者重新评估预期。与此同时，JOLTS（职位空缺和劳动力流动调查）的数据显示，雇主采取了谨慎的态度，裁员人数增加表明愿意离职寻找更好机会的人越来越少。 我们正见证着向“雇主市场”的转变，工作安全性更为难以捉摸，机会也愈加稀缺。随着市场参与者消化这些信息，所有人的目光纷纷转向美联储下一步行动。 在就业报告发布之前，在11月7日即将举行的会议上降息25个基点的概率为98.4%。而现在，该概率已略微上升至98.9%。展望未来，12月再度降息的可能性已从74.6%增加至82.7%，显示出人们对继续支持劳动市场的预期不断增强。 美联储利率前景显现 有趣的是，尽管就业数据令人失望，股市却做出积极反应，开盘走高。 这似乎有悖常理，但预计美联储将以较低的利率来应对疲软的就业报告。较低的利率通常会降低借贷成本，从而鼓励投资和消费支出，最终推高股价。 商品行情分析 就业报告公布后，美元指数 (USDX) 从 103.40 区域上涨。 在 104.80 和 105.30 水平寻找看跌价格走势。 与此同时，欧元兑美元汇率有所下跌，但尚未达到预期的卖出区域 1.0940。交易者现在关注潜在行动的1.0800水平。 英镑兑美元已从1.2840区域上涨，尽管这一势头尚未吸引强劲的买盘兴趣。如果价格走低，请关注 …

到周五，日本的通胀故事成为焦点，东京核心 CPI 预计将从 2.00% 降至 1.70%。此次下跌可能会促使日本央行维持当前的鸽派立场

欧洲央行的再融资利率决议将成为市场关注的焦点，市场预期将降息25个基点，从3.65%降至3.4%，概率为97%。交易者将仔细分析欧洲央行的声明，寻找未来货币政策的线索，EUR/USD在此期间可能出现较大波动

周四，目光将转向美国通胀数据，核心 CPI 预计环比上涨 0.2%，之前的数据为 0.3%。预计同比通胀率将从 2.5% 放缓至 2.3%，表明美联储激进的紧缩政策可能终于达到预期效果。如果通胀如预期降温，美联储将在今年剩余时间内对降息采取更灵活的政策

日本新首相石破茂准备重塑该国的经济未来，市场也为可能发生的政策重大转变做好了准备。 随着这位前国防部长就任首相，市场对他的领导可能带来的潜在变化做出了反应。日本新自由主义的转变标志着货币政策方针可能会重新调整，或影响日本国内和全球市场。 石破茂一直直言不讳地表示，他打算摆脱前任（尤其是在“安倍经济学”时期）所倡导的超宽松货币立场。尽管日本首相仍然呼吁货币政策“宽松”，但这种转变体现在他支持逐步加息的言论以及对日本央行长期负利率政策的批评中。 通过发出加强货币控制的信号，石破茂将自己定位为更倾向稳定日元的领导人，而非依赖量化宽松等措施的。 在他当选后，我们观察到市场立即做出反应，美元/日元汇率下跌超过 400 点。石破茂的政策可能会随着时间的推移让日元走强，交易员似乎也在调整预期。 这一下跌反映了市场情绪，认为紧缩的货币政策将提振货币。日元走强确实可能通过降低进口成本使日本受益，但同时也可能给汽车和电子等关键行业带来挑战，这些行业的出口竞争力至关重要。 从历史上看，日本经济严重依赖日元贬值来刺激出口。因此，如果石破茂推行过于激进的紧缩政策，对企业利润的负面影响可能会波及整个经济。 尽管日元在大选后表现出一定的弹性，但VT Markets分析团队认为未来的道路将保持谨慎。任何快速升值都可能破坏日本疫情后复苏的稳定性。工资仍停滞不前，通货膨胀依然很低，这些情况或让石破茂的经济政策如走钢丝。 第四季度即将开启，日本央行可能会在平衡这些因素方面发挥关键作用，因此该行每一项政策的转变都将受到全球交易者的密切关注。 其一，石破茂的外交政策纲领也对日本在亚太地区的战略作用产生了有趣的影响。他主张加强与美国的关系，特别是在国防领域，同时提出建立“亚洲北约”，这写主张反映出石破茂对国家安全的重视。 虽然这可能会增强日本的军事和外交影响力，但同时也有可能导致与中国、俄罗斯等主要经济伙伴的关系紧张。这种外交紧张局势的连锁反应可能会影响跨境投资和贸易。 鉴于这些潜在变化，VT Markets分析团队预测，随着交易者和企业都在适应不断变化的经济环境，日本金融市场正在经历一段波动时期。 产品行情分析 自石破茂当选日本新首相以来，美元/日元货币对一直备受关注。如前所述，选举结果公布后，该货币对已下跌 400 多个点，反映了市场对石破茂潜在政策转变的预期。 目前，美元/日元在大幅下跌后似乎正处于盘整期。交易者可能会关注 144.30 这个点位，寻找任何看跌迹象。需要关注的问题是，随着交易员等待日本未来货币政策立场的进一步明确，该货币对是否会从该区域走低，或者是否会企稳？ 现阶段的盘整表明，市场仍在消化石破茂的当选及其更广泛的影响。在新政府提供更具体的政策方向之前，交易者在采取行动前将面临更多挑战和抉择。 与此同时，更广泛的美元指数显示出复杂的信号，周五创下了新的周低点。交易员将此视为潜在的买入机会。 99.00 水平被视为关键支撑区域。如果美元指数跌至这一点，可能会引发看涨逆转，尤其是在日本新外交政策举措可能带来明显风险的情况下，市场情绪转向有利于美元。 就欧元/美元而言，该货币对很有可能从当前区域进一步下跌。它有可能在回落之前最后一次上涨。关注 1.1100 或 1.1040 区域附近看涨价格走势的交易者可能会在这里找到机会，但整体情绪似乎在短期内倾向于下跌。 英镑/美元也呈现出类似模式，该货币对有可能从当前区域下跌，或者在反转之前再次走高。如果确实上涨，1.3500水平将成为关键阻力位，围绕该区域的看跌价格走势可能将为下周定下基调。然而，如果该货币对下跌得更快，1.3300水平可能会为看涨反应提供坚实的区域，为寻求利用波动性的交易者提供一些短期机会。 最后，金价在测试2670点阻力后继续下行。预计这里可能会出现盘整，而2590点附近的看涨价格走势可能为反弹奠定基础。即使金价在没有测试这一支撑位的情况下创下新高，在进一步上涨之前我们也可能会看到一些盘整。 本周主要经济数据 当进入十月的第一周时，有几个关键的经济数据需要密切关注，每个数据都有可能推动市场走势。 本周最先公布的，是9月30日周一的德国消费者物价指数 (CPI) 初值，预计该数据将上涨 0.1%，此前的数据为 …

美联储打开加息阀门，全球市场被迫应对美国经济增长放缓；另一边，日本央行却有可能反其道而行。该国的通胀压力正推动该国央行做出关键决策。 上周，日本央行正式宣布维持短期利率在0.25%。目前日本通胀已达到十个月来的高点，核心 CPI 升至 2.8%，在此背景下，日本央行这一决定即刻引发了市场热议。 但行长上田表示，如果通胀继续攀升，特别是在工资增长依然强劲且私人消费推动经济向前发展的情况下，日本央行准备进一步加息。对于交易者来说，日本央行政策的影响是显而易见的。 由于日本与美联储降息预期的背离，两个经济体之间的利差可能会缩小。这一转变可能会推高日元兑美元汇率，特别是如果上田未来加息的信号在 12 月成为现实的话。 我们预计目前交易于 141.70 区域附近的美元兑日元将经历更大的波动。如果日元继续走强，交易员可能会看到该货币对跌向 138.00-140.00 区间，这与经济学家的预测一致。 日元的潜在升值也增加了日本当局加大干预力度的可能性。日本财务省负责国际事务的副大臣 Atsushi Mimura 重申，政府准备在货币过度波动的情况下采取行动。人们担心，如果日元升值过快，可能会扰乱日本出口商并损害企业利润，从而导致更广泛的经济影响。 对外汇市场的干预并非不可能，因为日本的历史表明，如果货币走势偏离基本面，他们就会介入，交易者应该在未来几个月密切关注这种情况。 由于通胀仍高于央行2%的目标，我们预计更多市场参与者将对美元日元交易采取谨慎态度，特别是如果美国宏观经济数据走软并迫使美联储采取进一步鸽派政策的话。 如果发生这种情况，日元可能会大幅走强，给该货币对带来下行压力，并加剧外汇市场的波动。 产品行情分析 将目光转向外汇市场，美元指数周五几乎没有变动，但在走高之前可能会重新测试 100.00 水平。如果跌破该阈值，则可能会跌至 99.20，然后才会出现潜在的上行趋势。这可能导致美元指数在周中稳定之前在周初下跌。 欧元兑美元在维持当前位置的同时，有可能走高并在修正之前测试 1.1200 区域。 1.1040 附近的价格走势可能预示着更大调整结构的开始，这可能会在短期内推动波动。同样，由于英国央行对降息的态度不明确，加上美联储的降息计划，预计英镑兑美元将保持上涨趋势。监测 1.3400 区域至关重要，因为此处的任何修正都可能加剧进一步的看涨势头。 美元兑日元在突破 141.70 水平的推动下继续走高。下一个需要监控的关键价格点是 144.90，因为此处的任何拒绝都可能导致逆转。相反，美元兑瑞郎一直从 0.8460 区域向上移动，交易者关注 0.8640 …